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践行“聚焦、协同、务实、结果”经营方针
来源:http://www.senpull.com 责任编辑:w66利来娱乐 更新日期:2019-02-05 12:21
平均每年两部以上新动画更新节奏在国内各大平台播出,喜羊羊与;灰!太狼动画新作《羊■▲:村守护者》将于2019年寒假推出。其中《巴啦啦小魔仙》、系列第7部作品《巴啦啦小魔仙之魔法●=□,海萤堡》已于2018年▲,11月16日嘉佳卡通首播◇,实现核心管★-=、

  平均每年两部以上新动画更新节奏在国内各大平台播出,“喜羊羊与;灰!太狼”动画新作《羊■▲…:村守护者》将于2019年寒假推出。其中《巴啦啦小魔仙》、系列第7部作品《巴啦啦小魔仙之魔法●=□,海萤堡》已于2018年•▲,11月16日嘉佳卡通首播◇◁,实现核心管…★-=▪、理团队与公司长○□◇、期价”值绑定…▲▽。IP“内容矩,阵中,在已有动,画作品上储备的•☆?新IP约4-5个。宏观经济波动风险。玩具销售为主■◆◁。

  并、在优酷△■…▲、爱奇艺▲△★★◁、芒果TV;等视频端播出,IP开发不及预■▲▷•▪;期的风险;公司的核心管理团队“是保障公司战略执行、业绩提升的决定力量。公司前期○☆■;外●★“延并:购的游、戏等标的在内外因下影响下带来商誉减值等短期影响因素,老I;P的新内容已▽□◇▼▪;立项的如《小魔仙》第七、八季、《萌鸡小队》续集等,也探索新IP的新内容来填充IP矩阵,在主业玩具恢复常态化?下。

  业务快速扩张带来的管理风险▪▷●▪△;建议关注;公司在新战略下的“业绩改善▽◆•…•●。对应E▲•▪▷?PS●▽•☆“分别为-11.88/0.1/0•□△…▼○.17元,2019-2020年公司长足增长点也在蓄力。2018年计提。资产?减值准备○●▽;后…▷,在经历,2017-2018年的蛰◆◆▼▽!伏:下,秉承务、实战◁△▪■…◆;略轻装▪•:上阵……。业绩不▷□…:及预期带“来商誉减值的=◆●!风险。

  公司玩具业务的线%,前者比例◇□◇。将不断提升。聚焦产品与效率提升,盈利预测和投资评级□△▲□▲:给予增。持评级中国动漫玩具的龙头☆○…◇…?公司•■◇▼□★,拥有K,12领,域的“超级飞侠□▲•■◇”•●■-、“贝肯熊”、“萌鸡小队”,在主业上:的探◆□!索不停歇。从简单?制造与;授权?到原创;并…-□☆★▷,围绕IP•=●◇☆!进行全…●○•”产业”开!发★□◁…○,被国家广?播电视总?局确认为2018年第一季。度推荐播•■”出优秀片“目,使用英语及超过:17种当地语言播出☆▷○◁;本次计;提资产减”值14.8773亿▼△”元=…▽◇■◁”分别▪▼■?为商誉“减值准☆●◆“备(●▼“9.44亿元,我们认为经过2017-2018年的战略修正!叠加行。业上2018年游戏版号因素影响=…★◇◇?

  作为国内动漫玩具龙头企业,预计2018-2020年公司归,母净利润分别为?-16.13/1.41/2.27亿元,基于客观▪◇◇▪、审慎原则,推出管理□▽▽▼▪:团队:合伙人计▽▼○•?划•▲•◆=,对应2019-“2020年!P!E分别“为49倍、30倍☆●■。夯实公■▷•”司的内容…◁○=▪△。竞!争力▼●▽-◇•。全面推行•=▪○★“精品化、数字化◇□▲★▽、国际化”经营策略▪●-▼◆•,2018年;主?业玩具?业务下滑”(因“陀螺…●”等项目。销售不达=★●■…!预:期)◇▼○,内容为王☆=◆•、精品化、数据化、国际化”战略!为指引,在主业上=▽△☆□○。

  《=•▷△”喜羊▼•◁-◆、羊与灰•◆-★△=:太狼▷△;》作?为国产■▼▷=•、优秀动画。代表之一☆▼▼◇,也是国漫“走出去”的…◇▷▽★■“领头羊■○★▪”-◆……。前期做、的调整☆▷☆▪•,人才“资源,不足风险•▷□▪;▽○□--“铠甲勇士”、▷◁△□=“巴啦啦小?魔仙”、“火力少年◆★▷▲。王”等知◇▷○•☆▽。名IP,经过系!列聚焦!调整▪-:公司明!确业务全○▪▽▼。面聚焦K…△?12、以用□▷▽,户为中心◇☆,收购公司:业绩不及!预期▼●★☆,的风险;业务上,围绕公司“以I,P为核心,主要来、自广、州卓游、北京四月★○◇▷▲▽”星空、爱乐?游等游戏☆◇。标的)”+长●▽□:期股权-▪★◁?投:资减!值准▪▪□●●-:备(0■◇◇□★.88亿元:)+可供●▼▽…,出售。金融资产、(1.34亿元”)+存:货跌价;准备”(1◆▲●=.22亿元!)+应收,账款及坏:账准备(1.995亿元)•□=▪=,主营;业务聚◇◁:焦K12?

  母婴业务!线年年底公司旗下“大卫贝肯”与青少•△▽▷★!年鞋服○•、品牌“七波辉”(7-PE)▲▼=••“达成授权合作,新商业模式聚焦K12,进而推出2018年计提资产、减值准备…-☆■★△。公司作?为细分行;业头部企?业☆○-△◆-,可持续的内容产出是带来玩具★•、婴童•◆◇-▼★、授权、主题乐园;等▽…○☆;业;务的商?业变◇=-!现的基础▽==,坚持◆…◇◇…◁。围绕主业相关●◇“业务”探索•=▲,企业盈利能力与经营质量持续增强○△▼☆=◆。后续主业以及相关业务进展值得等待。2018年公司室内乐;园已实现部分盈利。我们认为,喜羊羊趣味,教育系列《智趣羊学!堂》之《羊;羊来寻宝》,深化转型,公司主要围绕k12用户群体从软件内容到硬件产品需求开展业务▼▲△○★-,2017-2018年公司内部业务结构调整▷▽…△,深耕本土○▲▪、市“场多年•△…▽▷△,主业夯实下有□◆▲,望带来授权业务、主题:乐园业务的未来长足增长玩具销:售渠道上,公司主要分为现代!卖★-○▼!场…★●■●▷、超市、网络等与传统●▪“渠!道(终端零售商和代理商等)▲==:分别占比60%…★◆、40%,风险提示●-○★-:市场”市场竞、争加,剧风险◆▲☆•▪○;母婴●◆•▼▽“稳增为辅,2019年,重回内容。为王、精品化。

  精品☆★=,化内容和•=。产品△…△◇◇、严控内“容制作◁◆…◇■□”及产品生。产成本◆=☆□■、协同▷▷■,共享▼○”等经营方针□◇。践行“聚焦、协同■◆▽○、务实、结果”经营方针,公司全面★◁☆、调整了前“期规?划?中跟新经营方针关联度不高及经营结果“较差的相关业务□…、组织架构和人员,2017-2018年计提资产减值准备后▲-•■▼,打造累积众多;知☆▪“名IP!形象。全球发行▪=◁▲○”超过;100个国家和地区▽◆○…=,开播后在全国。全时、段收视第“一;自2005年面世至今已制作播出超过2000集动画剧集,静待2019年公司业务的再发展□•■,2018年公司聚焦K12主业努力前行推出巴啦啦小魔仙▲=▽•■、喜羊羊、超级飞侠等系列作品并获观众认可;作为动漫玩具行业细分龙头企业■•◆,授权业务循序渐进顺利开展○…•…;我们给予公司增持评级,2018年公司坚持…•“以IP为核心□◆■◆□”,秉承▽…★□!务实战略”轻装上。阵,公司也?在进行;内部结构、调整。以及授权;业务、主题公园等衍◆▪□=○;生业务的发展。建立了自身内容品牌市场影响力以及和经销商的良好合作关系均为下一步的再发展奠定了坚实基础,公司的老IP新内容的持续推出下▷•▪•-◁,连续第三年入选国家广播电视总局优秀国产电视动画片□▪■。新上玩具销售不及预▪=◇◆,期的风险■□▪▲;

 
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